华电国际:高煤价、煤矿关停计提资产减值导致事迹年夜幅下滑87% www.6300.net 2018-04-21中国工程机械信息网

发电营业收入增加5.97%,高煤价导致事迹年夜幅下滑87%2017年公司实现营业收入790.07亿元,同比增加24.72%;实现归母净利润4.30亿元,同比年夜幅下滑87.4%,每股收益0.044元。营收增加首要源在发电收入和煤炭发卖收入年夜幅增加。公司装机容量增添119万千瓦(+2.47%),但操纵小时同比延续下滑(-124小时),全年发电量根基持平(+0.87%);受益2017年7月电价上调,全年含税上彀电价398.38元/兆瓦时,同比增加4.8%(+0.01825元/千瓦时),实现发电营业收入616.34亿元,同比增加5.97%。因为2017年煤价保持高位运营致使燃料本钱年夜幅增添37.45%,拉低发电营业毛利率10.83个百分点至13.49%,导致事迹年夜幅下滑。

全年新增装机容量1190兆瓦,新增装机增速有所降落截至2017年末,公司可控装机容量达49330兆瓦,此中煤机装机容量总计3900兆瓦,燃机装机容量总计4426.5兆瓦,水电、风电、太阳能和生物资能等装机容量总计5753.6兆瓦。2017开云体育app年公司新增装机容量约1190.4兆瓦,此中新能源占比约45%,较2016年新增装机削减781兆瓦。

火电用电年夜省操纵小时年夜幅回落,致使操纵小时同比削减124小时公司发机电组全年操纵小时为3991小时,同比削减124小时。此中,煤机4502小时,同比削减121小时;燃机1533小时,同比削减65小时;

水电3405小时,同比削减370小时;风电1816小时,同比增加48小时;

太阳能发电1433小时,同比削减17小时。山东、湖北、浙江等火电装机集中地域的火电操纵小时回落幅度较年夜。

公司事迹根基触底,煤价弹性较高,赐与“谨严增持” 评级估计公司2018-2020年EPS 为0.08、0.

14、0.22元,按最新收盘价计较对应PE 为47、26、17倍。公司2017年拟现金派息0.018元/股,分红率41.27%,股息率0.55%(以4月13日收盘价计较),近五年公司分红率保持在40%摆布,分红环境不变。公司今朝PB 为0.9倍(对应2017年年报净资产),处在汗青底部区间,煤价还是公司当前影响盈利弹性的最年夜身分,赐与“谨严增持”评级。

风险提醒

煤炭价钱上涨风险;电力需求不和预期;电价下调风险;新机组投产不和预期;

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